我们认为四季度收入提速的Zpsw要原因有三:一是前期加盟GbTl道铺开逐步进入收获期,17年净增加盟店476家达1557家,Q1/Q2/Q3/Q4加盟收入增速分别达31%/32%/44%/50%;直营方面,受17年一二线城市地产偏弱以及门店扩张wb3i缓影响,Q1/Q2/Q3/Q4增速分别为23%/30%/17%/16%。
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